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第47章 这里黎明静悄悄（第3页）

第三个方面是调查了米国目前购房的情况。

发现目前米国的购房的贷款审批非常的宽松，许多审核人员为了多完成任务，对购房贷款者基本上就没有资质审查，甚至是帮着地产公司和购房者作假，一些根本就没有正当收入的群体也能轻松买房并申请到贷款。

更有意思的是，在调查中还发现目前米国在房贷上还推出了一种可以重新贷款的东西，也就是说在房价上涨后，可以申请对房屋进行重新评估，然后根据新的评估价值按照一定比例重新发放贷款。

这样，即使很早前就购买了房屋并且还没有还完贷款的人，也可以将房屋再次抵押出去拿到更多的贷款。

第四个方面是刘蜀在对前三个方面的情况进行分析后，发现虽然违约率不断升高，而对米国的房地产似乎却没有丝毫的影响，而且一些明明已经明显出现信用问题的案例，但信用评价却并没有降低。

于是前天刘蜀通过自己的关系对米国的信用评价系统进行了暗中调查，虽然没有直接的证据，但刘蜀基本可以肯定米国的房贷信用评分存在很大的水分（当然白铄他们只需要了解真相，而并不需要有确凿的证据去制裁那些违规操作者）。

如果说之前对白铄的判断还存在一些保留的话，经过这些了解后，刘蜀现在已经对白铄的分析深信不疑，认为这次危机将大概率出现。

接着，钟鹏程说了一下他近期了解的情况：首先目前华国经济依然持续向好，a股市场一片乐观，而由于世界经济形势暂时有些增长放缓的迹象，这也导致越来越多的热钱涌向华国，持续推动地产和股市上涨。

不过国际上普遍并没有所谓的危机感，只是觉得这是新一轮的经济结构性调整或者说区域性调整，等操作完a股这波，等热钱再度回流，又将带动世界其它区域经济的复苏。

所以不排除近期还会再次出现经济过热的现象。

另一方面，他将自己收集到的一些信息和刘蜀这些天传递的数据信息，让专业团队通过数学量化进行反复的分析推演，觉得按照目前的发展，在未来一年内，米国地产危机全面爆发的可能性为80%，当然如果有重大的事件，比如重大政策改革、国家出手救市、国际政治或经济局势重大变化甚至爆发战争等事件的影响，也可能让这次危机提前或者推迟，甚至暂时不会发生。

总的来说，此次危机的爆发有很大的可能性，但也有许多不确定的因素。

提到数学量化研究，梁荧这时给他家讲到了一个华国数学天才，李祥林。

正是他利用gaussia

p发明了信用组合定价，实现了cdo的快速定价，倍受华尔街推崇。

其原理是，在假设违约相关性不随时间变化的前提下，利用正态分布，计算单项资产与单项资产之间的相关性，得到单因子高斯p矩阵，来计算资产组合po

tfolio的违约概率，剔除掉相关性惩罚后，得到资产现值定价。

用人话翻译一下就是，在不同地点不同时间获得的mo

tgage，不可能在同一时间违约，也就是说，此处的损失，可以通过彼处的盈利抹平，只要我的量足够大，地理分布够随机，就可以实现正效益。

这其实跟鸡蛋不要放在一个篮子一个意思。

但事实上，他忽略了金融领域的系统性风险，这个傻子都知道，金融波动具有不对称性和肥尾性，用正态分布来衡量风险，在极端情况下会失效，变量之间的关联性会陡增。

同时，对于一些参数的输入是经验性的，即我们的房地产市场从大萧条到现在，70年都没出现过大问题，那么我可以用这70年的数据来衡量未来的资产违约水平。

李祥林也曾提醒过要谨慎使用这些模型和工具。

可惜华尔街那帮人没几个真懂数学的，他们只不过是在找一个简单的工具来达到他们的目的而已。

白铄把所有的信息思考了一遍，又问刘蜀有没有对米国各大地产公司以及与之关联的银行、保险企业进行调查。

刘蜀说目前米国这类企业的盈利水平正逐步下降，不过大家还是以为只是暂时性的调整而已。

有的公司去年第四季度已经出现了不小的问题，但这些问题都被人为的弱化，因为只要等到地产能恢复新一轮的增长，这些问题都会得到解决。

经过几个多小时的讨论，此时已经是华国的黎明时分。

大家把该说的都说完了，但还需要有人来做最终的决定。

白铄在屋里来回跺着脚步，四周的环境一片宁静，白铄那细微的脚步声也显得格外的清晰，在空旷的夜色中回荡。

电脑屏幕中的众人也都跟着陷入各自的思考，这似乎是一项重大事件爆发前的安静。